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大豆重心逐渐上移
发布日期:2010-4-20 8:32:59  查看次数:2430 次

春节过后,国内连豆主力合约走势一直以窄幅振荡为主,大有上下两难之势。近日美国政府推迟原定于415发布的主要贸易对象国际经济和汇率政策情况报告,这使人民币升值压力得到一定缓解。近期国家相关利好政策的出台显示出政府对大豆行业的扶持意图,这将有利于大豆的价格稳定回升。

春节过后,国内连豆主力合约走势一直以窄幅振荡为主,大有上下两难之势。但随着时间的推移,南美大豆产量基本确定,继续上调空间有限,市场对利空消息逐渐消化,在国内政策支撑及通胀预期增强的情况下,预计连豆期价重心将稳步抬升,后期有望走强。

加息预期逐渐降温

近期,国家统计局发布一季度国民经济运行数据显示,一季度国内生产总值(GDP)同比增长11.9%,创下2007年以来最快增长幅度;同期居民消费价格(CPI)同比上涨22%,其中3月份上涨2.4%,环比略有回落;3月份工业品出厂价格同比上涨5.9%,较前几个月出现较快上涨。虽然GDP增速超出市场预期,但在CPI意外小幅回落的背景下,专家普遍认为央行短期加息的可能性不大。因一季度CPI同比上涨2.2%,仅属于轻微通胀,并且低于银行2.25%的一年期利率。央行不可能加息,也没有必要加息。

投资者同时还需要注意的另一个因素就是人民币的升值问题。笔者认为,眼下通胀与人民币升值是摆在政府面前的两个大问题,如何平衡两者之间的关系将会直接影响到国内相关大宗商品的价格。如果人民币过早过快升值,将会加剧通胀,难以保证现有的经济复苏成果,而同时加息手段也是必不可少的;若能将人民币升值问题控制在一定的合理范围,保证经济的稳定增长,在美国未出台退出政策的情况下,加息过早仍然是不可取的,过早会增加热钱的流入,加大国内资产泡沫化。近日美国政府推迟原定于415发布的主要贸易对象国际经济和汇率政策情况报告,这使人民币升值压力得到一定缓解。

结合以上两个因素来看,目前的形势为政府扩大了加息时间窗口,即使考虑加息,也将在67月份。这就为国内大宗商品价格提供了较大的炒作空间,其价格也将呈现出一定的上升势头。

国家政策倾向明显

国家发改委从去年11月份开始的新豆收储政策一直以来都对国内大豆形成强有力的支撑,即使在廉价进口大豆的冲击下,期价仍保持在收储价附近。近期频繁出台的一些利好政策更是拉动了国内大豆及其制品的价格,如中国商务部和质检总局近来表示,从41号开始,来自阿根廷的豆油进口许可证发放工作将由原来各地省级商务机关统一收归商务部,同时中国质检部门要求确保所有进口大豆毛油货船的溶剂残留水平不得超过100ppm,如果超标,进口豆油货船将不准在港口卸载,市场表示这是“进口豆油”的收紧性政策,而同时在其他油料的供给上,油菜籽的进口限制仍未解除,这对国内的油料的需求将会增加;另外43发改委宣布国家将启动冻肉收储政策力保猪肉市场的稳定,从而刺激猪肉价格回升,增加对豆粕的需求。近期国家相关利好政策的出台显示出政府对大豆行业的扶持意图,这将有利于大豆的价格稳定回升。

综合来看,随着南美大豆丰产影响逐渐消退,国内低通胀降低了加息的可能性从而利多于大宗商品的价格,同时在北半球种植面积仍未明确的背景下,国内连豆受国家相关政策的影响,有望在二季度再掀一波涨势,期价重心将继续向上移动,近期投资者应保持振荡偏多的思路。


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